투자회사와 펀드 및 효율성과 시장

투자회사 : 다수의 투자자로부터 자금을 모아 풀을 만듦으로써 투자자들이 다른 종류의 증권을 보유할 수 있게 해줌

                  개방형 펀드 : 언제라도 주식을 새로 발행하거나 순자산가치로 상환해줌

                   폐쇄형 펀드 : 주식을 상환하거나 추가로 발행하지 않음

 

구 분	계약형(단위형,기금형)	회사형(폐쇄형,개방형(뮤추얼펀드))
설립형태	신탁약관에 의한 신탁계약	펀드 자체가 독립주식회사
발행유가증권	수익증권	주식
투자자의 법적 지위	수익자	주주
수익	환매 등을 통한 이익분배	배당 및 주식매매차익
설립규제	설립요건 엄격	설립이 상대적으로 용이
통제제도	감독기관의 감독	주주에 의한 자율적 규제
금융상품 성격	저축수단(만기 존재)	투자수단(계속 기업)

 

헤지펀드와 뮤추얼펀드

---

규모	헤지펀드	뮤추얼펀드
투자자 규모	100명 미만	100명 이상
투자자 모집방법	사모	공모
펀드운용자의 투자	허용	금지
자산운용행태	공격적	보수적
운용수수료	기본수수료 및 성과급	자산의 일정비율로 고정
감독·규제	거의 없음	엄격

 

샤프지수 : 변동성 대비 보상을 측정 ( 샤프비율이 클수록 좋은 성과를 올림)

트레이너지수 : 체계적 위험을 이용하여 투자성과를 평가 (비율이 클수록 좋은 성과)

젠센지수 : 포트폴리오의 실제수익률과 증권시장선 산의 적정수익률을 거리로 성과 비교(알파가 클수록 좋은 성과)

 

정보와 주가 ( 효율적 시장)

---

효율적 시장반응 : 가격은 새로운정보를 신속히 받아들임

지연반응 : 가격은 새로운정보를 부분적으로 받아들임

과민반응 : 가격은 새로운 정보를 과도하게 받아들임

 

약형 효율적 시장 : 과거의 역사적 정보를 반영하는 시장 ( 가격,거래량을 분석하는 기술적분석은 소용없음)

준강형 효율적 시장: 과거 정보 + 공개정보 (기업 분석을 통한 기본적 분석은 소용없음, 저평가 고평가 종목이없음)

강형 효율적 시장 : 공개된정보 + 비공개된 정보 ( 내부자나 투자전문가도 초과수익 획득 불가)